原标题：负利率或危害现已软弱的美国大众的心思，美联储或许不会考虑负利率            

                                     　　北京时间周四，美联储将发布利率抉择，上星期五，前明尼阿波利斯联储主席科切拉科塔向央行行长们提出了一条有目共睹的主张，他写道，美联储本周会议应将利率降至至少25个基点以下，“美联储没有满足的理由反对此观念。可怕的高失业率和潜在的快速通缩是支撑的有力论据。”

　　科切拉科塔在2月24日的专栏文章中，他敦促美联储当即下降利率，而不是比及3月18日的决议，虽然像美联储副主席克拉里达这样的现任央行行长仍宣称，要知道冠状病毒迸发是否会实质性改动经济远景“为时过早”。八天后，美联储发布了自2008年以来的初次紧迫降息，给人以震动和敬畏。然后在原定于3月份举行的会议前的周日，美联储将基准利率一向拨回挨近零的水平。而美联储官员不愿意采纳史无前例的办法，将负方针利率带到美国海岸，这有许多原因。

　　最显着的是，在屈服于负利率之前，美联储现已电告了它在零下限会做什么：收益率曲线操控。美联储布雷纳德上一年11月精确论述了美联储现在所在的局势，并表明，买卖员或许预期美联储将经过干涉财物购买，将其以为适宜的利率水平设定为短期至中期国债收益率的上限。更重要的是，纽约联邦储藏银行在4月6日宣告了一篇博文，标题是“美联储是如安在1940年办理美国国债收益率曲线。”

　　美国银行策略师上星期五在一份陈说中写道：“咱们以为美联储下一步或许采纳的宽松办法或许是操控收益率曲线和加强远期辅导。”道明证券也有相似的观念：“咱们也期望官员们清晰选用均匀通胀方针，并在年末前宣告某种方式的收益率曲线操控。”

　　当然，美联储可以说现已在经过很多购买美国国债做到了这一点。在商场如此重拳出击的情况下，10年期美国国债收益率在曩昔一个月的动摇起伏不到25个基点。从这个视点来看，从3月6日到3月20日的每一个买卖日，它至少都有那么大的动摇。

　　曾把收益率曲线操控称为债券买卖员的噩梦，但翻开潘多拉的负利率盒子将愈加苦楚，由于它将对银行系统发作深远影响，乃至或许危害现已软弱的美国大众的心思。美国各大银行非但没有处于这场经济危机的震中，反而在该国面对史无前例的封闭之际，据守了他们的买卖底线。公司和个人在第一季度向美国银行注入了创纪录的1万亿美元存款，其间超越一半的存款流向了美国银行、花旗集团、摩根大通和富国银行。《华尔街日报》戏弄道：“称之为银行的反向挤兑。”，货币商场基金财物已增至4.65万亿美元，远远超越2009年1月的前一个峰值。

　　虽然存款和货币商场基金几乎没有收益，但这一切都在发作。假如人们为了寻觅一个安全的当地存钱而真的失去了钱，会发作什么？是的，从理论上讲，小额罚款鼓舞个人消费而不是储蓄，从而提振经济。寻求正报答会激起更大的危险承当，按捺企业的假贷本钱，使它们可以立异并雇佣更多的人。这听起来彻底合理。事实上，科切拉科塔表明，“负利率将有助于下降失业率，使其低于二战以来的最高水平。”

　　来自欧洲和日本的实践依据远没有那么简略。当然，自从欧洲央行2014年初次将存款利率降至零以下以来，德国和意大利、西班牙等所谓的外围国家的失业率现已下降。但很难知道，这其间有多少是欧洲央行举动的成果，而不是只是依托全球经济扩张。清楚明了的是，零以下的利率对持续推进物价增加效果甚微，欧元区中心通胀率在曩昔五年中从未超越1.5%。

　　大华银行表明，美联储本周方针会议不会考虑负利率方针选项，美元指数短期内依旧遭到全球避险需求不退的持续拉动，有望维持在100整数关口上方。

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